Venta de Bavaria: el nuevo propietario describe la estrategia y los objetivos de inversión

Historia de Stefan Gerhard, Berlín; Arlene Sloan, Londres para IBIPLUS

El fondo de inversión con sede en Alemania se hará cargo de uno de los constructores de más alto perfil de la industria; La lealtad continua del distribuidor es clave para el éxito.

CMP Capital Management, con sede en Berlín, se convertirá en el nuevo propietario de Bavaria Yachtbau, el constructor de lanchas, veleros y catamaranes con sede en Alemania, anunciado el sábado.

Una vez reconocido como uno de los constructores de barcos en serie más industrializados de la industria, Bavaria entró en la administración en abril de este año, sin embargo, pudo llegar a un acuerdo temporal para mantener las operaciones para cumplir con una cartera de pedidos considerable obtenida en la parte posterior de los lanzamientos de nuevos modelos en 2017. 18.

CMP adquirirá Bavaria Yachtbau y su filial con sede en Francia Bavaria Catamarans SAS de Oaktree Capital y Anchorage Capital, que compraron el negocio en octubre de 2009 por aproximadamente 300 millones de euros, incluida una inyección de efectivo de 55 millones de euros y la amortización de la deuda del anterior propietario Bain Capital. instalaciones por un total de unos 960 millones de euros en ese momento.

El acuerdo de reestructuración de hoy incluye a los 550 empleados en la planta alemana de Giebelstadt y a los 250 empleados en la planta de producción de catamarán en Rochefort, Francia. Bavaria adquirió el negocio francés en 2014, anteriormente Nautitech Catamarans, para abordar el próspero segmento de catamarán.

El acuerdo de compra se celebró y certificó ante notario hoy entre la administración de Bavaria y CMP, con la aprobación del comité de acreedores y el administrador de Bavaria, el Dr. Hubert Ampferl, sin embargo, aún debe ser aprobado por la Oficina Federal del Cartel antes de su finalización, que se espera en unas pocas semanas. Las partes acordaron no revelar el precio de compra, pero fuentes informadas de la industria sugieren que está en la región de 20 millones de euros, lo que se ajusta a los parámetros de inversión de CMP.

Bavaria ha entregado alrededor de 200 barcos desde la petición de insolvencia en abril. Después del final de las vacaciones de verano, la producción se reinició a un ritmo lento. "Planeamos completar alrededor de 24 yates de motor y vela en Giebelstadt en septiembre", dijo el director ejecutivo interino de Bavaria Yachtbau, el Dr. Tobias Brinkmann, en una entrevista con floatmagazin.de. Desde julio, se ha pagado a los empleados con los activos de la insolvencia; Se han aplicado acuerdos de trabajo a corto plazo para los 550 empleados hasta finales de septiembre.

El fondo de inversión experimentado se hace cargo
Fundada en 2000, CMP Capital Management-Partners es una empresa de inversión alemana que se especializa en la adquisición de empresas en dificultades y oportunidades de recuperación en Alemania, Austria y Suiza.

CMP asumirá la gestión operativa in situ de Bavaria, dirigida por el experto en reestructuración y socio Dr. Ralph Kudla, en colaboración con el equipo de Bavaria. "Estamos convencidos del potencial del mercado global de Bavaria y continuaremos desarrollando la empresa de manera sostenible", afirmó Kai Brandes, director gerente de CMP. "Las medidas de reestructuración se centrarán en recuperar cuota de mercado y mejorar los costes de producción".

La cartera de inversiones actual de CMP consta de siete fabricantes principalmente industriales, pero no empresas orientadas al consumidor. Según el sitio web de la compañía, la filosofía de inversión de CMP es ser un socio en el cambio de rumbo de sus empresas objetivo y, después de un período de estabilización, hacer crecer el negocio durante unos tres a siete años, después de lo cual lanza un proceso de venta para buscar un inversor responsable y de largo plazo.

El primer comprador abandonó
"Nos hubiera gustado haber vendido la empresa tan pronto como este verano", dijo el Dr. Brinkman a la revista. Wirtschaftswoche el dia de ayer. "Luego, lamentablemente, el posible comprador se retiró, lo que retrasó el proceso de venta".

La insolvencia de Bavaria fue la culminación de numerosos cambios de gestión en los últimos años que habían dificultado una estrategia inherente, señaló Brinkman. Dijo que la gama de modelos se había actualizado con vacilaciones, y luego se pusieron en producción ocho nuevos modelos al mismo tiempo, lo que sobrecargó la producción.

“Los costos de material aumentaron, los barcos no se terminaron a tiempo y fueron más caros de lo planeado. Todo esto tuvo un impacto en la liquidez ”, explicó Brinkmann a Wirtschaftswoche. "El endeudamiento de la empresa, por otro lado, jugó un papel menor en el mejor de los casos".

En las últimas semanas de negociaciones, la venta atrajo a varios compradores serios con ofertas creíbles. Informes recientes indicaron que un constructor de yates italiano respaldado por un multimillonario indio era el comprador más probable para el negocio alemán, pero se dice que el acuerdo fracasó debido a la financiación.

Entre otros compradores rumoreados se encontraba la viuda y la familia del fallecido Josef Meltl de Yachten Meltl, uno de los principales distribuidores de Bavaria con sede en el lago Chiemsee de Alemania y uno de los anteriores propietarios de Bavaria Yachtbau.

Cuando se vendió en 2007 por 1.3 millones de euros a Bain Capital, la segunda valoración de compra más alta de la industria después de la adquisición de Candover en 2006 del 60% del Grupo Ferretti por 1.7 millones de euros, la empresa era propiedad de dos accionistas iguales, la esposa de el fundador y luego director gerente Winfried Herrman, y su socio Josef Meltl, quien rescató la empresa a mediados de la década de 1980 durante otro período de dificultades financieras mediante la compra de unos 300 barcos de stock sin vender.

Iniciada en 1978, Bavaria estaba construyendo alrededor de 3,500 yates por año en Giebelstadt, con ventas de 271 millones de euros para el año fiscal 2006 y 79 millones de euros en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).

Esta semana se anunció en Cannes que Yachten Meltl representará a Dufour Yachts por primera vez, lo que se suma a su asociación anteriormente exclusiva con Bavaria para convertirse en un distribuidor multimarca. Otros distribuidores importantes que anteriormente han representado a Bavaria de forma exclusiva pueden seguir su ejemplo. Mantener la fuerza y ​​la lealtad de la red de distribuidores existente de Barvaria será un factor clave para el éxito futuro del constructor.